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螺紋鋼1910合約或將面臨“高貼水、低庫存”格局
今年，在產量屢創新高的情況下，螺紋鋼價格走出了需求、成本雙驅動行情。根據 統計局公布的數據，1月~4月份，基建投資增速雖然沒有繼續走高，但是仍然維持了 季度4.4%的增速；房地產開發投資累計同比增長11.9%，較 季度增速提高0.1個百分點，較去年同期增速提高1.6個百分點。雖然近幾個月的房地產土地購置面積增速不盡如人意，但是受去年新開工面積增速較高帶動，今年初以來，施工面積增速持續走高，1月~4月份累計同比增長8.8%，較 季度增速提高0.6個百分點。目前，房屋新開工面積依然保持較高增速，再考慮到開發資金同比增速走高，預計房地產投資將在新開工面積和施工面積的帶動下繼續保持較高增長水平。
所以綜上所述，我依然認為淡季回落出良機，螺紋后面依然建議逢低做多。越是因為短期因素造成的價格快速下跌，或是跌破60日均線造成的情緒性釋放，都有可能給出極高邊際的做多位置。
姜玉龍：長江期貨黑色產業研究員
近期螺紋鋼供應高位波動，而需求則在兌現季節性走弱預期，庫存去化速度放緩，其中廠庫庫存連續兩周累積，從螺紋鋼價格走勢來看，與廠庫高度負相關，即廠庫增加，鋼材價格往往下跌，目前螺紋鋼廠庫與社庫均已高于去年同期，且伴隨著鋼材價格的下跌，中間投機需求受到抑制，螺紋鋼供需格局轉弱，鋼材價格順勢下跌。
對于后期走勢，我們覺得6月螺紋鋼供需格局偏寬松，庫存可能小幅累積，但不宜過度悲觀。一是1-4月份，地產新開工與房屋施工面積增速保持高位，建材需求韌性仍在。二是鋼價進一步下跌需要原料端的配合，當前由于鋼材價格下跌與原料價格上漲的雙重打擊，鋼廠利潤收窄，進一步增產動力有限，不排除鋼廠加大檢修，重構產業鏈利潤，而從原料基本面來看，向上驅動不足，但向下支撐較強。
低硫主焦煤采購存在一定難度，高硫主焦煤采購較為順暢，噸焦利潤在200元左右，加之當前限產影響較小，焦企開工率處于高位，但對后期環保政策有一定擔憂。
竇洪真認為，焦化廠目前有一部分焦炭庫存，但沒有更多余量，前期產品漲價后已經將5月庫存基本清掉。此次調研的各大焦化廠目前庫存均偏低，沒有庫存壓力。排產主要按照下游長協用量來確定，并且自身大棚和筒倉數量有限，銷售方面基本沒有貿易商的采購額度，主要直供華北等地鋼廠，均為多年的長協用戶。
“山西焦企利潤在300—400元/噸，利潤率近20%?！备]洪真告訴記者，受利潤水平較好驅動，焦化廠生產積極性較高。
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