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11月份,國內終端需求表現(xiàn)為超預期釋放。進入12月后,終端需求趨弱難以逆轉,其中北方地區(qū)工程項目陸續(xù)停工,需求逐漸漸進入尾聲,南方地區(qū)在趕工期效應下,需求還將保持一定韌性,但總體力度也將下滑。另外,當前市場價格處于年度高位,貿易商主動囤貨意愿不強,中間需求“蓄水池”作用也會減弱。同時,年末流動性有收緊的預期,房地產增速或放緩,因此對于12月的需求持謹慎態(tài)度。
不過,雖然下業(yè)仍有需求,但進入12月份后天氣因素對需求釋放的減緩作用將越來越明顯。據(jù)有關氣象部門預測,今年冬天將是近年來氣溫低的冬天。對后期天氣的擔憂導致淡季市場出現(xiàn)了巨大的趕工需求,也是助推11月份鋼價上漲的關鍵因素。隨著后期天氣轉冷,下游工程施工勢必會受到影響,需求將進一步減少。
三,國內鋼材市場成本分析目前煉鋼原材料價格對鋼材的支撐依然較大。在11月份鋼市供需兩旺的帶動下,鐵礦石出現(xiàn)了一波上漲的行情。同時,11月份隨著山西,河南,河北淘汰焦炭產量力度加大,焦炭供應持續(xù)偏緊,焦炭市場再現(xiàn)兩輪提漲。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,使用11月份購買的原燃料生產的普碳方坯不含稅成本較上月同期上漲96元,漲幅為3.1%。
11月原料價格震蕩走高。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù),截止11月27日,唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3620元/噸,較上月末價格上漲170元/噸,江蘇地區(qū)廢鋼價格為2830元/噸,較上月末上漲160元/噸,山西地區(qū)二級焦炭價格為1990元/噸,較上月末價格上漲100元/噸,唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為970元/噸,較上月末上漲20元/噸,普氏62%鐵礦石指數(shù)為129.95美元/噸,較上月末上調12美元/噸。
本月原料價格上漲,整體看,11月份原料價格處于高位運行,對支撐作用較為明顯,預計后期原料價格會有一定波動。四,國內鋼材市場庫存分析截止到11月30日,全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為947.95萬噸,較上周減少50.68萬噸,減幅為5.07%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第八周回落,降幅進一步收窄。
主要鋼材品種中,本期螺紋鋼庫存量為428.64萬噸,環(huán)比上周減少24.15萬噸,減幅為5.33%,線盤總庫存量為86.44萬噸,環(huán)比上周減少7.31萬噸,減幅為7.8%,熱軋卷板庫存量為218.17萬噸,環(huán)比上周減少15.22萬噸,減幅為6.52%,冷軋卷板庫存量為105.28萬噸,環(huán)比上周減少2.4萬噸,減幅為2.23%,中厚板庫存量為109.42噸,環(huán)比上周減少1.09萬噸,減幅為0.99%。
據(jù)歷史數(shù)據(jù),當前庫存總量較上年同期(2019年12月5日的763.96噸)增加183.99萬噸,增幅為24.08%,分品種看,本期五大鋼材品種庫存均有下降。本期,全國主要樣本倉庫中,不同地區(qū)庫存呈現(xiàn)分化,其中,東北,西北資源分流,本地庫存變化不大,華北需求轉淡,局部庫存回升,華中,華東交易偏少,庫存降幅不一,華南和西南需求不錯,庫存整體下降。單從庫存變化情況看,短期內鋼價很難大幅回漲。
五,十二月份鋼材價格走勢預測鋼材市場進入了四季度的后一個月。在多地寒潮來襲,氣溫驟降的同時,近期鋼價也出現(xiàn)了持續(xù)走跌。價格的下跌,究其原因還是與季節(jié)性需求下降有關。隨著12月份北方冬季的到來,部分地區(qū)建筑施工項目停工的范圍將不斷擴大,導致鋼材需求出現(xiàn)明顯回落,從而出現(xiàn)鋼價回落的情況。
行業(yè)基本面或發(fā)生一些改變,一方面,隨著氣溫快速降低,各地施工將受到影響,尤其是北方地區(qū)停工范圍會擴大,而南方需求表現(xiàn)趨勢為漸行漸弱,另一方面,環(huán)保限產趨于頻繁,鋼廠年度檢修增多,區(qū)域供應量將會下降,不過,在利潤驅使下,部分新增產能也會釋放,彌補供應端的缺口——因此,12月份國內鋼材市場的主基調仍是供大于求。此外,隨著資源跨區(qū)域流動性的增強,個別地區(qū)規(guī)格缺貨的現(xiàn)象將得到緩解,疊加年末資金面收緊等因素。進入12月份后12月份鋼材價格再次上漲的可能性不大。值得注意的是,當前鋼鐵原料價格表現(xiàn)強勁,焦炭,鐵礦石,廢鋼等高位運行,對廠家成本帶來支撐。
一,國內鋼材市場供給分析自今年第二季度以來,鋼鐵行業(yè)始終處于連續(xù)增產狀態(tài)。鋼材庫存將從12月份第二周開始增加。時下,各地加大對違規(guī)產能的整治力度,部分中小型鋼廠因此停產,再加上供暖季來臨,部分地區(qū)的鋼廠因環(huán)保而限產或錯峰生產。尤其是在空氣污染嚴重的地區(qū),環(huán)保限產力度將進一步加大。
環(huán)保限產雖然對區(qū)域市場產生了一定影響,但對全國總產量的實際影響并不大。業(yè)內機構統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上周(11月16日~20日),全國高爐開工率(163家樣本鋼廠)達到62.27%,周環(huán)比下降0.13%,河北唐山地區(qū)鋼廠產能利用率達到80.63%,周環(huán)比下降1.67%。然而,五大鋼材品種產量達到1075萬噸,周環(huán)比增加6.7萬噸,其中建筑鋼材產量周環(huán)比下降6.06萬噸,板材產量周環(huán)比增加12.76萬噸。
同時,具體鋼材品種的供應格局產生了一定的變化。近期,國內市場盤螺供應偏緊,而房地產行業(yè)仍有趕工需求,盤螺需求旺盛,價格持續(xù)上漲,個別地區(qū)的盤螺與直螺價差一度達到500元/噸~600元/噸。得益于此,鋼廠生產盤螺的利潤較好,生產資源向盤螺傾斜。
據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,2020年11月中旬,重點統(tǒng)計企業(yè)共生產粗鋼2113.4萬噸,日產粗鋼211.34萬噸,環(huán)比下降1.53%,同比增長5.87%。截至本旬末,重點企業(yè)庫存為1256.98萬噸,比上旬減少27.75萬噸,降幅2.16%,比年初增幅31.86%,比去年同期增幅3.85%。
二,國內鋼材市場需求分析從下業(yè)來看,當前,基建規(guī)模持續(xù)穩(wěn)增長,在建規(guī)模不斷加大,各地“兩新一重”工程仍在開工,趕工,對鋼材仍有需求。同時,房地產行業(yè)勢頭依然強勁,好于預期。今年前10個月,全國房地產開發(fā)達116556億元,同比增長6.3%,增速保持在較高水平。房地產行業(yè)的鋼材需求仍具有較強韌性。
根據(jù)筆者的測算,螺紋鋼市場的庫存拐點可能在12月上旬到來。屆時,螺紋鋼庫存將重新開始增加,這也意味著庫存變化由利多因素轉變?yōu)槔找蛩亍O碌臻g不大通過以上的梳理,筆者認為螺紋鋼市場將進入調整時段,但是考慮到估值因素,螺紋鋼價格的下跌空間或許不會太大。
當前螺紋鋼主力RB2101合約較貼水幅度在350元/噸左右。而螺紋鋼主力RB2101合約將在2021年1月中旬進行交割。市場的交割機制,保證了臨近交割前價格和價格會趨于一致。因此,在接下來的時間里,螺紋鋼主力RB2101合約價格要比價格多漲350元/噸或者少跌350元/噸。無論是哪種情況,都意味著螺紋鋼主力RB2101合約在其合約到期前難以出現(xiàn)大幅度下跌。從基差來看RB2105合約目前較貼水500元/噸,這一貼水幅度也較為明顯,同樣會抑制價格的下行空間。綜上所述,筆者認為螺紋鋼價格的頂部或已出現(xiàn),后市將進入調整階段,持有多單的者應及時止盈離場。
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