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D需求穩定背后隱憂尚存
持續的去杠桿及房地產市場調控令國內基礎設施建設投資及房地產市場受到一定沖擊,其中以基建投資受到的影響為明顯,這也一定程度上抑制了鋼材市場需求。從基建角度看,伴隨著地方債務整頓和監管的結束,國內PPP項目入庫數開始回升,基建投資增速也呈現企穩態勢,但力度較為有限。統計局數據顯示,2018年11月PPP項目總入庫數達到1.26萬個,與前一個月持平,暫時結束了連續兩個月回升的態勢;2018年1—12月,國內基礎設施建設投資累計同比增長3.8%,增速較前11個月高0.1個百分點,為2018年以來首次增速回升,但依然較2017年同期水平低34.4個百分點。政府結束強監管整頓并出臺多項基建托底政策,僅僅令PPP項目入庫數和基建投資增速出現較為有限的改善,表明后期基建領域對鋼材市場尤其是螺紋鋼市場的需求支撐可能繼續疲軟。
從房地產市場看,不斷的調控令投資和銷售增速持續下行。統計局數據顯示,2018年1—12月,中國房地產開發投資累計完成12.03萬億元,同比增長9.5%,增速較前11個月低0.2個百分點,延續著振蕩下行的趨勢;2018年1—12月,中國房屋銷售17.17億平方米,同比增長1.3%,增速較前11個月低0.1個百分點,較2017年同期低6.4個百分點,同樣延續著持續下行的趨勢。
商品房銷售增速持續下行,疊加銀行貸的收縮,對房地產企業資金產生了一定壓力,但由于房地產企業“韌性”的,企業整體融資能力依然保持增長。統計局數據顯示,2018年1—12月,中國房地產開發投資合計融資16.60萬億元,較2017年同期增加9910.27億元,依然保持著增加態勢。其中,銀行貸支持1.90萬億元,較2017年同期減少1459.33億元,銀行貸支持減少的部分被企業自籌、預收定金及原材料延遲支付等方式有效對沖,令企業整體籌資保持增加態勢。不過,伴隨著調控的深入,企業融資增加的速度開始減緩。統計局數據顯示,2018年1—12月,房地產開發投資合計融資累計同比增長6.4%,增速較前11個月低1.2個百分點,較2017年同期低1.8個百分點。由于當前房地產企業整體負債水平依然較高,融資增加速度的放緩將對后期房地產開發形成抑制,給螺紋鋼后期需求增加隱憂。
E鋼材庫存正逐步累積
在供應持續增加及需求穩中有憂背景下,國內鋼材市場鋼材庫存正逐步累積,社會庫存和鋼廠庫存均明顯增加。統計數據顯示,截至2019年2月15日當周,國內主要城市主要鋼材品種庫存合計達到1619.91萬噸,較去年同期多400.92萬噸,較前一周增加161.86萬噸,呈現持續快速增加的態勢。其中,主要城市螺紋鋼庫存合計827.69萬噸,較去年同期多206.53萬噸,較前一周增加103.1萬噸,同樣呈現快速增加的態勢。
本期螺紋鋼庫存開啟快速去化的過程。這是由于江南、華南地區天氣好轉,復工需求逐漸釋放所致。但是受到4月1日將調降增值稅的影響,部分貿易商為了賺取降稅價差,惜售囤貨。預計未來兩周的庫存去化速度將有所放緩。貿易商的惜售也將導致4月供給短時爆發,這也將讓鋼價承壓。
總體來看,供給方面,隨著電爐開工率的逐步回升和產能維持在高位。預計螺紋鋼產量仍將在未來一段時間內處于歷史的高位。庫存受到節后復工的影響,陸續釋放。但是受到貿易商囤貨因素擾動,短期供給將被扭曲。需求方面,在房地產買地、銷售、開工均走弱的背景下,螺紋鋼需求拐點也將逐步到來。因此,建議投資者可以逢高布局螺紋鋼空單。
近期,螺紋鋼現貨價格出現了小幅上漲的趨勢,目前已經突破4000元大關。究其原因,還是離不開環保限產的推動和鋼市進入傳統鋼材消費旺季。
截止2019年3月19日,據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,國內十大重點城市三級螺紋鋼(Φ25mm)平均價格為4026元/噸,較前一日上漲11元,較上周上漲52元,較上月上漲111元。
兩會期間,國務院總理在政府工作報告時表示,綠色發展是構建現代化經濟體系的必然要求,是解決污染問題的根本之策。同時,生態環境部也發布大氣重污染成因及來源,將針對優化四大結構,做好重污染天氣條件下的預警應急工作,實施聯防聯控。
此外,3月份中、下旬,唐山在大氣污染防治強化措施要求的基礎上,將進一步實施攻堅管控措施,鋼鐵行業嚴格落實錯峰生產。隨著環保再度趨嚴,鋼材產量勢必得到一定的抑制。
據新統計數據測算,2019年1-2月,全國粗鋼表觀消費量約為14042萬噸,同比增長11.2%,比去年同期增幅又提高了1.5個百分點。
預計今年一季度全國粗鋼表觀消費量在2.1億噸左右,同比增速不會低于8%,繼續高水平增長。從數據上可以看出,粗鋼需求不斷增加,緩解庫存壓力。
同時,隨著天氣轉暖,全國室外施工逐漸恢復,鋼材需求將進入傳統消費旺季。
據《經濟參考報》報道,全國有24個省區市公布了2019年交通投資計劃,總額累計超過2萬億,精準“滴灌”補短板、增后勁。隨著投資新開工項目陸續開工,鋼材采購量將不斷增加。
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