酸洗鈍化無縫鋼管的累庫幅度很難出現大幅下調，當前格局下預期修復顯著。行至節后，冬儲的缺失+下游開工將導致鋼價報復性反彈，預估反彈幅度在螺紋堅定看多，核心邏輯是現貨上漲引起的基差修復，第二是成本端因素決定的1905合理價值在3800-4000以上。長期觀點：堅定看多節后鋼鐵股的趨勢性機會。當前這波鋼鐵股的機會跟6-7月很像，預期低，預判鋼價趨勢性上漲，當前額外的一個利好因素是分紅。低預期+鋼價大漲+分紅共振，個股漲30%是非常有可能的，如果再有宏觀、地產等外力因素的反轉，鋼鐵股將迎來去年好的一波趨勢性行情。強烈三鋼閩光、方大特鋼。關注點：冬儲力度、進展。電爐減產、高爐檢修等。3、真實需求走弱的彈性。觀點：昨日的市場，反映了宏觀提振因素后，表現平淡。現貨價格及成交以平穩為主，降價后有需求，漲價后成交差。近日陸續有鋼廠出臺冬儲政策，預計現貨價格以震蕩為主，而期貨價格由于有基差修復動力，預計期貨表現強于現貨。近期宏觀層面、現貨成交、冬儲累庫速度均利多鋼價，不過需注意，謹防節前價格在預期推動下快速上漲，節后重蹈去年年初預期無法兌現的覆轍。建議多單可繼續持有，勿追高建倉。

酸洗鈍化無縫鋼管和發揮各自獨有優勢，推動高端產能利用率不斷釋放，使企業競爭力進一步增強。作為引領者，寶鋼深知僅有規模體量不足以持續引領行業，只有具備高質量可持續發展的核心能力，持續不斷構建夯實企業綜合實力“護城河”，才能形成“頭雁效應”。酸洗鈍化無縫鋼管此外持續推進成本變革。“我們堅持一切成本皆可降的理念，實施全流程多方位協同降本。”鄒繼新表示，通過一系列降本增效措施和全體系的協同發力，兩年來實現比2019年成本改善超80億元。

酸洗鈍化無縫鋼管價格再度探底后，將沖擊無縫鋼管的總量需求以及需求結構。補庫需求的預期正在兌現當中，由于這一預期在期貨價格中反映較為充分，也已經驅動價格有較大反彈。因此，在預期逐步兌現之后，需要警惕鐵礦的補跌風險。11月大幅下跌之后，黑色系品種在12月出現集體反彈，其中鐵礦的反彈幅度為明顯。究其原因，我們認為鋼廠鐵礦低庫存下的補庫預期，導致礦價反彈幅度大。展望1月，鋼材現貨端仍面臨再度探底的壓力，而鐵礦補庫預期正在逐步兌現當中，需要注意預期兌現后的補跌風險。

酸洗鈍化無縫鋼管貿易商心態偏弱加重，操作仍偏謹慎。綜合來看，預計后市上海鍍鋅板卷價格以窄幅震蕩下行為主。11月8日貴陽中厚板市場價格小幅下跌，市場成交較差。據云商平臺監測數據顯示：市場主流規格14-20mm報價在3870元/噸，較上周跌20元/噸。近期下游終端基本按需采購，觀望情緒較濃，商家出貨困難，成交較差。庫存方面，本周鋼廠到貨較少，庫存較上周有所減少，現總庫存大概在6000噸左右，上海鍍鋅價格下跌走勢。據云商平臺監測，截至11月8日，上海1.0mm鍍鋅板平均價格為4440元(噸價，下同)，較上周同期價格暫穩，較上月同期基本持平。本周上海鍍鋅價格貿易商報穩運行，商家表示保持出貨為主。整體來看，上海鍍鋅板卷市場行情偏弱勢下行。

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